📉 하나증권, 삼성전자 목표주가 하향… “HBM 출하 기대 하회”

📉 하나증권, 삼성전자 목표주가 하향… “HBM 출하 기대 하회”

– 실적 하향 조정에 투자자 우려 커져 –

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🗓️ 2025년 7월 4일 기준 이슈 요약

• 하나증권, 삼성전자 목표주가를
  👉 8만4천원 → 8만원으로 하향 조정
• 2분기 실적 전망도 ↓
  • 매출: 77.5조 → 75.4조 원
  • 영업이익: 6.6조 → 5.8조 원
• 전날 종가는 6만3,800원

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📊 실적 조정 배경은?

김록호 연구원 분석 요약 👇

1. 📉 비우호적인 환율
   • 원화 약세로 수익성에 부담
2. 💾 반도체 부진
   • HBM(고대역폭 메모리) 출하 증가가 예상보다 적음
   • 이에 따라 D램 성장률도 기대치 미달
3. 💽 낸드플래시도 불안정
   • 가격 하락폭은 완화됐지만
   • 여전히 수요·공급 균형이 불안정 → 상승 전환엔 역부족
4. 🏭 파운드리 부문도 부진
   • 매출 증가 폭이 기대에 못 미침
   • 적자 폭 개선 제한적

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🧩 투자 포인트와 우려

• 💬 “삼성전자는 저평가 국면에서 벗어난 상태”
  • 2분기부터 D램 가격이 반등하면서
    글로벌 메모리 업체들과 동반 주가 반등
• ⚠️ 그러나...
  • 삼성전자 주가 상승 폭은 경쟁사 대비 저조
  • HBM 경쟁력 입증 없이는
    👉 밸류에이션 디스카운트(저평가) 해소 어려움

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📌 핵심 정리

항목내용

🔻 목표주가	8만4천원 → 8만원
💸 2Q 매출	75.4조 원 (기존 대비 2.1조 원 하향)
📉 2Q 영업이익	5.8조 원 (기존 대비 0.8조 원 하향)
📉 반도체 영향	HBM 출하 저조, D램·낸드 불안정
⚠️ 투자자 메모	경쟁사 대비 주가 반등 약함, HBM 신뢰 확보 필요

 

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🧠 블로그 운영자 한마디

삼성전자에 대한 기대가 컸던 만큼,
이번 하나증권의 실적 하향과 목표주가 조정은
시장에 경고등을 켠 셈입니다.

특히 HBM이 AI 반도체 전쟁의 핵심으로 떠오른 상황에서
출하량 부진은 단기 실적뿐 아니라
중장기 경쟁력 신뢰도에도 영향을 줄 수 있습니다.

하지만, D램 가격 반등,
그리고 장기적으로 HBM 기술력 입증 여부에 따라
저평가 해소의 전환점이 올 가능성도 열려 있어요.

📌 투자자분들께선 하반기 HBM 생산/계약 동향에 주목해 보시길!